比亚迪职业位置还有优势吗?新能源未来发展前景怎么?
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  券商评级:技能驱动新产品周期,新能源龙头再腾飞。1)新能源新渠道技能优势抢先:纯电方面3.0 渠道承继2.0 优势,要害部件集成化程度更高、体积更小、功能更忧,BYD OS 使智能化更进一步;混动方面,DM-i 超级混动具有超低油耗、静寂平顺、杰出动力三大特色,性价比杰出。技能优势下,海洋系列、汉、DM-i 车型引领新一轮产品周期,大幅提高公司汽车销量水平,叠加刀片电池降本,成绩有望逐渐改进。2)动力电池:技能和本钱优势抢先,外供空间巨大,已获得丰田、长安等乘用车客户配套资历。其他竞争力强的零部件如IGBT、电机电控等也有望逐渐外供。估计2021-2023 年EPS 分别为1.56 、3.26、4.74 元,对应PE 为199.4X、95.6X、65.7X,保持“买入”评级。

  新车型持续爬坡,三季度比亚迪新能源乘用车销量创前史新高,市占率持续提高。

  公司三季度新能源乘用车销量18.1 万辆,同比添加289.1%,环比添加86.5%,持续创前史新高。市占率方面,三季度公司新能源乘用车市占率到达20.0%,同比提高5.1pct,环比提高4.8pct。收入方面,公司全体收入543.1 亿元,同比添加22.0%,扣除比亚迪电子后其他版块收入共329.0 亿元,同比添加34.9%,主要因汽车销量添加拉动。

  赢利端同比下滑由于口罩要素影响,环比来看持续改进。Q3 完成归母净赢利12.7亿元,同比下滑27.5%,同比下滑主要是遭到上一年口罩事务影响,2020Q3 比亚迪电子完成净赢利18.6 亿元,而2021Q3 是5.1 亿元。环比来看,Q3 归母净赢利比较于Q2 多3.3 亿元,除掉比亚迪电子(考虑股权份额今后),Q3 归母净赢利比较于Q2 多5.4 亿元,新能源车销量提高带来的成绩改进显着。毛利率层面,Q3毛利率13.3%,环比提高0.4pct,也是产能利用率提高带来的改进。

  应收削减,敷衍添加,经营性净现金流大幅好转。2021Q3 经营性净现金流为221.97亿元,创下前史新高,环比添加126.6 亿,同比添加90.7 亿。2021Q3 应收收据和账款以及预付金钱同比削减13.3 亿,而敷衍收据和账款同比添加211.8 亿,带来现金流大幅改进。